Як польський інвестфонд MCI Capital сприяє інтересам росії
Після введення міжнародних санкцій проти росії метою міжнародного співтовариства стало обмеження доступу країни до іноземних інвестицій та технологій, які могли б підтримувати російську військову промисловість. Однак реальність така, що багато інвестиційних компаній, у тому числі польський фонд MCI Capital, вирішили залишитися на російському ринку, незважаючи на загрозу впровадження прямих санкцій безпосередньо до компанії. На відміну від постачальників обладнання та товарів, фонди набагато менш вразливі до суспільного тиску, а участь капіталу легко заховати через ланцюжок фірм у різних юрисдикціях.
Як відомо, починаючи з середини 2023 року, влада Польщі планомірно «вставляє палиці в колеса» здавалося б усталеному українсько-польському співробітництву, втручаючись в експорт зерна і відмовляючи в додатковому експорті озброєнь для відбиття російської агресії.
Можливо, польський уряд не наважується вводити проти MCI Capital і подібних фондів санкції, оцінюючи довгострокову користь від їх присутності вище потенційної шкоди від взаємодії з росією, а може бути, справа в лобізмі проросійськи-налаштованих чиновників. Спробуємо розібратися.
Кейс Travelata: багаторічні інвестиції та обхідні стратегії
Субфонд MCI.TechVentures 1.0, що управляється MCI Capital, почав інвестиції в російський туристичний стартап Travelata ще в 2013 році, виділивши кошти на розвиток компанії, яка ставала помітним гравцем на російському ринку онлайн-туризму. Інвестиції тривали і в наступні роки, включаючи транші в 2014, 2015 і навіть в 2020 році, після введення санкцій. (1,2) на тлі посилення політичних і економічних обмежень проти Росії, MCI не припинила підтримку Travelata. У 2022 році, за інформацією з інсайдерських джерел, MCI навіть провела черговий раунд фінансування для Travelata, незважаючи на вторгнення Росії в Україну.
У звіті MCI за 2022 рік (3) згадується пандемія COVID і початок війни, як показники нестабільного ринкового середовища, при цьому підкреслюються дивовижні успіхи Travelata і те, що поточні ринкові умови — це унікальна можливість знайти привабливі та вигідні інвестиції.
З початком процедури ліквідації субфонду MCI.TechVentures 1.0 у 2024 році у звіті (4) з’явилися нові деталі. Travelata тепер згадується як SHLD Limited, зареєстрована на Кіпрі, що може свідчити про спробу фонду ухилитися від санкцій. Цей холдинг, можливо, був вказаний для мінімізації юридичних ризиків і спрощення фінансових розрахунків, пов’язаних з присутністю компанії на російському ринку.
Дані з цього ж звіту (4) показують, що 7% капіталу субфонду мають прямий зв’язок з Росією. Подібні факти говорять про те, що фонд свідомо обрав стратегії, що дозволяють уникнути прямих наслідків санкцій і зберегти доступ до російського ринку.
Репутація фонду MCI TechVentures 1.0 і раніше була ускладнена розслідуваннями і судовими справами. У 2019 році прокуратура Варшави почала розслідування, звинувачуючи керівництво фонду в невигідних фінансових операціях на суму близько 400 мільйонів злотих. Інвестори, які вклали кошти у фонд між 2012 і 2019 роками, поскаржилися на складнощі з поверненням вкладених коштів і недостатню прозорість структури фонду. За інформацією, наданою фондом, він діяв в рамках закону, проте ряд фактів — таких як викуп меншої кількості сертифікатів в порівнянні з обсягом інвестицій зовнішніх вкладників — викликають питання. (5)
Зв’язки з Access Capital Partners (ACP): ще один рівень контролю над російськими активами
Неодноразові інвестиції MCI Capital в Travelata підтверджують його прихильність російському ринку, незважаючи на загрозу санкцій. Примітно, що в цьому бере участь і інша структура — Access Capital Partners (ACP), у якої також є частка в Travelata. У ACP та MCI перетинаються ключові фігури, такі як Петро Садовський, керуючий директор ACP та член правління кількох інших компаній, пов’язаних з MCI Ewa Ogryczak. (6) наявність перехресних зв’язків між фондами свідчить про можливу координацію дій і про більш складну мережу підтримки російського бізнесу.
Основатель MCI Capital Томаш Чехович: стратегия агрессивного риска
Засновник MCI Capital Томаш Чехович: стратегія агресивного ризику
Історія засновника MCI Capital Томаша Чеховича проливає світло на політику компанії щодо ризикованих вкладень. Чехович, який заробив статок на перепродажу комп’ютерів в 1990-і та пізніше створив успішний фонд, відомий своєю жорсткою позицією на переговорах і прагненням домагатися максимально вигідних умов для угод. (7) у 2015 році, вже в умовах політичних санкцій, він стверджував, що бачить потенціал в російському ринку і має намір шукати можливості для інвестицій в цій країні. (8)
Колишні співробітники описують його як диктатора, що не терпить критики та поглядів, які суперечать його баченню. Його стиль роботи — це безумовне дотримання власних рішень, що іноді призводить до розриву угод, але також допомагає укладати угоди на вигідних умовах. (9) Агресивний стиль Чеховича в переговорах та інвестиціях, ймовірно, і лежить в основі політики MCI, яка продовжує тримати активи в Росії, незважаючи на міжнародний тиск. Ця стратегія доводить, що для MCI ніщо не може бути вагомим аргументом супроти інвестицій, які обіцяють високий прибуток.
Travelata та санкційні ризики: діяльність в Криму і робота з банками під санкціями
Інвестиційна діяльність MCI Capital в Росії виходить за рамки звичайної фінансової підтримки. Travelata, компанія, що підтримується MCI, безпосередньо порушує санкційні обмеження, що ще більше підкреслює ризиковану стратегію фонду.
Офіс в Криму
- Travelata має офіс в Севастополі, за адресою: вул.Руднєва, 41. Присутність компанії на території, що знаходиться під міжнародними санкціями підтверджується публічними оголошеннями про найм співробітників. (10)
- Робота з російськими банками, що знаходяться під санкціями Travelata продовжує співпрацю з банками, які потрапили під санкції, такими як ВТБ і Тінькофф.
Наприклад, клієнти можуть скористатися бонусами від Travelata, пов’язаними з цими банками. (11,12) Тоді як MCI, по суті, підтримує цю діяльність.
Необхідність посилення санкційного контролю над інвестиційними фондами
Кейс MCI Capital і його багаторічна підтримка Travelata показують, як міжнародні інвестиційні фонди можуть залишатися на російському ринку, обходячи санкції і мінімізуючи ризики через використання офшорних компаній і складних структур. Подібні дії підкреслюють необхідність суворого контролю за діяльністю подібних компаній, особливо якщо їх інвестиції можуть прямо або побічно підтримувати оборонну промисловість Росії, однак, це неможливо без відповідальної співпраці з розслідувачами польської влади, які, при всьому своєму зовні лояльному до України і світової спільноти наративі, роблять все, щоб такі компанії як MCI Capital продовжували свою співпрацю з підсанкційним путінським режимом.
